MBA yang Membuat: Konsultan atau Kepemilikan Kecil-Bisnis?

Jakarta, PT Kontak Perkasa Futures - Kompensasi adalah, tentu saja, lebih dari uang. Ini mencakup aspek-aspek lain seperti: berapa banyak Anda menikmati karir Anda, apakah itu memberikan pemenuhan, berapa banyak fleksibilitas Anda mendapatkan dan seberapa besar pengaruh Anda memiliki lebih dari apa yang Anda lakukan dan ketika Anda melakukannya.

Dalam pekerjaan kami belajar kewirausahaan-melalui akuisisi (ETA) - di mana individu membeli usaha kecil yang ada untuk memiliki dan menjalankan sendiri - kami telah menemukan bahwa sebagian besar siswa lulus MBA setuju bahwa menjadi CEO dari sebuah perusahaan kecil mendominasi tradisional pasca-MBA karier seperti konsultasi, perbankan investasi, ekuitas swasta, dan sejenisnya pada dimensi-dimensi non-uang. Pemilik usaha kecil dapat mengatur jam mereka sendiri, membuat keputusan manajemen mereka sendiri, dan bangga dalam kepemilikan pekerjaan mereka.

Juga, seperti yang kita dijelaskan dalam artikel sebelumnya, kami percaya bahwa menjadi seorang CEO didirikan dari perusahaan kecil melibatkan kecemasan jauh lebih sedikit daripada menjadi seorang anggota senior dari konsultasi, perbankan investasi, atau perusahaan ekuitas swasta.

Jadi, sisanya pertanyaan tentang menjadi CEO perusahaan kecil adalah hadiah uang; jika uang yang hampir sama, maka kompensasi sebagai CEO bisnis kecil mendominasi karir lain.

Ke tanah analisis kami, mari kita asumsikan bahwa alternatif untuk menjadi CEO perusahaan kecil adalah untuk mengikuti karir tradisional pasca-MBA dan mengakui bahwa, di terbaik, kita hanya dapat membandingkan jalur diharapkan karena pengalaman setiap orang akan berbeda. Jadi, kita mulai dengan asumsi bahwa jalan tradisional menawarkan kompensasi tunai sama dengan gaji awal rata-rata. (Ini mungkin tergoda untuk beralih ke gaji awal tertinggi dibayar, yang biasanya pergi ke lulusan dengan pengalaman paling banyak di pasar yang paling kompetitif, yang sering menghasilkan uang gila tahun pertama mereka. Tapi ini adalah kejadian langka, dan kami percaya bahwa menggunakan rata-rata menghasilkan hasil yang lebih akurat.)

rata-rata yang sebenarnya sulit untuk memakukan, namun. Beberapa survei sampel besar melaporkan bahwa MBA nasional memiliki gaji awal rata-rata sekitar $ 100K. Lulusan dari apa yang disebut sekolah elit membuat lebih banyak, dengan beberapa perkiraan sekolah elit gaji awal rata-rata di kisaran $ 150K. Kompensasi relatif karir tradisional dan kewirausahaan melalui akuisisi bergantung pada gaji dalam 10 tahun ke depan dan membawa dari penawaran dengan investor yang memberikan uang untuk memperoleh bisnis. Ini tentu saja tidak diketahui dan sangat tergantung pada pekerjaan dan keberhasilan usaha kecil itu sendiri. Tapi di sini adalah sketsa berdasarkan informasi yang kami miliki di tangan.

Kami akan menganggap gaji di posting-MBA pekerjaan tradisional tumbuh pada tingkat pertumbuhan tahunan 12% (CAGR) sehingga lebih dari tiga kali lipat dalam 10 tahun pertama, yang sejalan dengan pasca-MBA survei gaji kami sudah dilakukan di sini di Harvard Business School. Kami juga akan menganggap uang kompensasi untuk CEO baru dari usaha kecil dimulai pada rata-rata pasca-MBA gaji, dan pertumbuhannya umumnya terkait dengan kinerja perusahaan - yang keduanya khas dari pengalaman kami sebagai anggota dewan dari jenis perusahaan. Karena kita umumnya berpendapat bahwa mereka mencari usaha kecil untuk membeli harus menargetkan bisnis kusam tumbuh lambat, kami telah menempatkan ini pada 5% per tahun. grafik di bawah ini menunjukkan bahwa selama 10 tahun pertama kerja, kompensasi uang tunai dari pekerjaan tradisional mendominasi.

Tapi uang kompensasi tahunan hanya menyediakan bagian dari hadiah berupa uang dari pembelian sebuah bisnis kecil karena pengusaha juga memiliki kepemilikan signifikan dalam perusahaan. Ukuran yang kepemilikan bervariasi pada bagaimana mereka terstruktur dana mereka selama proses berlangsung, tetapi untuk sekarang mari kita asumsikan pengusaha memiliki dilakukan bunga 20% di perusahaan yang diakuisisi. (Itu berarti bahwa CEO membuat 20% dari setiap pembagian uang tunai setelah investasi investor dikembalikan dan mereka membayar dividen yang lebih disukai.) Nilai yang menarik dilakukan, tentu saja, tergantung pada kinerja bisnis, ukurannya, jumlah utang yang digunakan untuk membiayai akuisisi dan harga akhirnya penjualan berikutnya.

Untuk membuat analisis penurut, kita akan membuat beberapa asumsi konservatif menyederhanakan: kami akan menganggap tidak ada pertumbuhan dalam bisnis dan, karena tidak ada pertumbuhan, kita akan berasumsi bahwa beberapa penjualan persis sama dengan beberapa pembelian. Kami juga akan menganggap pengusaha mengakuisisi perusahaan EBITDA $ 1,5 juta untuk 4x membayar $ 6.000.000 dan menggunakan pembiayaan utang 50%.

Untuk menjaga hal-hal sederhana, kita akan mengambil keuntungan dari asumsi kami tidak ada pertumbuhan dan beberapa konstan dan mengabaikan waktu yang sebenarnya dari arus kas. Itu berarti bahwa, dalam contoh ini, harga beli dan harga jual akhirnya akan sama sehingga utang dan investasi ekuitas dapat diasumsikan akan dibayar pada penjualan. Hal ini membuat kita hanya dengan arus kas yang terjadi antara pembelian dan penjualan akhirnya.


Dalam contoh ini, arus kas tahunan adalah $ 1.500.000; utang adalah setengah dari harga pembelian, atau $ 3 juta; dan bunga utang yang (dengan asumsi tingkat bunga 5%) adalah $ 150.000 per tahun. Hal ini membuat $ 1.350.000 untuk dibagi 80% / 20% antara investor dan CEO. implisit arus kas tahunan CEO dari bunga dilakukan karena itu 20% dari $ 1.350.000, atau $ 270.000.

Menambahkan ini ke gaji tunai dan kewirausahaan melalui jalur akuisisi mendominasi jalur karir pasca-MBA tradisional, seperti yang ditunjukkan pada grafik di bawah ini.

Apa yang terjadi jika kita memperhitungkan waktu dari arus kas? Waktu yang biasa arus kas adalah bahwa utang akan dilunasi pertama, maka investor ekuitas mendapatkan investasi mereka ditambah pulang disukai kedua, selanjutnya pengusaha dibayar 20% dari laba disukai, dan terakhir, arus kas yang tersisa dibagi 80% untuk investor dan 20% untuk CEO. Bank dan investor dibayar sebelum CEO mendapat uang tunai untuk kepentingan dilakukan. Tetapi keuntungan ke jalan tradisional di tahun-tahun awal sangat banyak diimbangi dengan arus kas ETA mengesankan yang terjadi sekali carry yang mulai dibayar dan bahkan lebih jadi setelah keluar (yang kita sudah diasumsikan pada tahun 10 dalam contoh ini). Berikut adalah perbandingan direvisi:

pembaca analitis mungkin berpikir ini adalah kesempatan besar untuk menghitung nilai sekarang dari dua jalur, mungkin menggunakan tingkat diskonto yang berbeda yang mencerminkan risiko yang dirasakan dari dua jalur (nilai sekarang yang dekat pada 15% untuk jalur tradisional dan 25% untuk ETA path) dengan harapan menentukan jalan mana yang menawarkan kompensasi tertinggi. (Kami menyadari bahwa beberapa percaya bahwa jalan ETA lebih berisiko dan dengan demikian akan menetapkan tingkat diskonto yang lebih tinggi. Kami tidak begitu yakin itu.) Kami tidak menyarankan pendekatan itu. Sebaliknya, kami pikir Anda harus mengakui bahwa ada banyak perbedaan yang kita belum sepenuhnya dimodelkan. Di satu sisi dari koin, ada keuntungan pajak mungkin dari pembayaran ETA dan meningkat dari tumbuh bisnis yang diperoleh. Di sisi jalan tradisional dari koin, mungkin ada pensiun atau bonus yang kita sudah tidak ditangkap.

Secara keseluruhan, kita berpikir bahwa analisis keuangan ini tidak boleh digunakan untuk menunjukkan bahwa satu jalur mendominasi yang lain. Bagi kami, itu menunjukkan bahwa kompensasi yang cukup serupa di dua jalur; tentu variasi individu dalam pengalaman akan mendominasi setiap perbedaan sistematis. Dengan uang dari kalkulus, dan penilaian umum dari lulusan MBA bahwa aspek non-uang menjadi CEO usaha kecil mendominasi mereka dari karir yang lebih tradisional, kita membayangkan bahwa lebih siswa lulus MBA akan memilih jalan ETA.

Tentu saja, menjadi CEO perusahaan kecil tidak menarik bagi semua orang sehingga keputusan berubah, seperti yang kita pikir seharusnya, apakah Anda menghargai dan akan berkembang dalam lingkungan bisnis kecil.